首度聚焦CVC,寻找本土战投神话:“2019中国CVC TO

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2019-10-24 15:30:30
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每个记者:李雷每个编辑:肖瑞东

在私募股权投资领域,过去当谈到投资机构时,人们一般会想到风险投资和私募股权投资。事实上,近年来,cvc逐渐成为投资界的主导力量。

Cvc在我国起步较晚,但在最近的风险投资浪潮中,它不仅成为企业建立自身生态的重要手段,也成为创新圈不可或缺的力量。

值得注意的是,中国第一波互联网巨头现在已经成为市场上最活跃的cvc投资者。凭借先进的战略眼光和雄厚的财力,以“长江推波助澜”的形式投资了一大批优秀的科技创新企业,推动了中国互联网及相关产业的快速发展。此外,大量传统行业的老牌企业也利用cvc投资的机会进入新的赛道,拓展新业务,从而降低风险,在企业战略中起到很好的互补作用。

另一方面,虽然cvc在我国已经初具规模并可以发展,但仍有大量的公司和企业主不了解这种投资模式,公众对其认识不高。《国家商业日报》今年的重点是开放cvc选择模块,在市场上创建一些专注于cvc的专业列表。我们将重点关注近年来表现良好的cvc投资机构,通过科学的多维筛选找出真正优秀的机构。

所谓cvc,是指企业设立专业投资机构或战略投资部门,在国外进行直接投资。与传统的vc和pe相比,许多cvc的资金主要来自母公司,融资压力要小得多。就投资而言,cvc的行动通常基于母公司的战略考虑,而不是财务回报,因此持续时间往往更长。

事实上,经过半个多世纪的发展,世界上许多大型企业已经开始使用cvc作为一种创新方法。一方面,它鼓励中小企业、初创企业和新技术的发展,另一方面,它也是对企业自身战略的补充。例如,通过cvc投资,企业可以将创新和研发外包给初创企业,建立战略联系,形成协同效应。然而,当这些初创公司成熟时,企业可以通过并购将它们控制下的公司合并,这在成本和运营方面比重新进入新行业进行整合要容易得多。也正因为如此,全球风险资本近年来一直活跃,交易规模和交易量达到新高。

为了明确cvc的特点以及与传统投资机构的异同,我们可以从发行、投资和管理四个方面逐一进行分析。

在筹资方面,如前所述,大部分cvc最初的资金来源是母公司,但有些cvc在运营一段时间后会设立专项基金,向公众募集资金。总体而言,cvc的筹资压力远低于普通pe和VC;在投资方面,cvc将更多地服务于母公司自身的业务发展方向,而不是财务考虑,更接近母公司的需求,在项目选择上具有更高的风险承受能力。在管理方面,cvc通常是战略投资者,而不是金融投资者。除了非常早期的启动项目,他们将对项目有更强的控制力。至于退出,收益率并不是大多数cvc调查的核心因素,因此通常表现出更大的耐心和投资灵活性。

近年来,cvc的发展已经进入快车道。

cb insights数据显示,2018年,全球企业风险资本总额达到529.5亿美元,同比增长46.81%。全年完成的交易数量比2017年增加了2,740,672笔。

清华大学五道口金融学院今年年初发布的2018年中国cvc产业发展报告显示,2017年全球风险投资(vc)金额达到1560亿美元,cvc投资金额达到312亿美元,占所有风险投资交易的20%。尽管传统风险投资目前仍占据重要地位,但cvc符合其总体发展趋势。

让我们看另一个例子。近日,阿里巴巴首席财务官吴伟透露了阿里的战略投资价值,达830亿美元。迄今为止,阿里已退出50多个投资项目,实现投资收益180亿元。这张成绩单足以让许多股权投资机构感到惭愧。阿里还表示,不进行金融投资意味着回报并不重要,但每一项投资都应该融入阿里生态,通过投资产生更大的协同效应,这也是相当典型的cvc投资风格。

经过20多年的发展,中国cvc现已达到一定规模,大量知名企业建立了自己的企业投资部门或投资子公司。各种迹象表明,cvc在经历了以往适应的“适应期”后,迎来了它的黄金时代。

尽管cvc近年来一直在赛道上以相当快的速度运行,但无论是行业还是公众,人们仍然更加关注传统的pe和vc。就像“黑暗中的光明”,当焦点集中在其他股票投资机构时,“默默发家”的cvc机构已经将投资领域扩展到产业链的各个角落。

为了找到该领域的最佳代表,并为该行业设定更多基准,国家商报将重点关注近年来表现良好的cvc投资机构。从资本管理规模、筹资、投资案例、退出收益、与母公司的业务关联度等角度,以第三方专业数据服务提供商的数据和公共信息为基础,辅以组织问卷提供的详细信息,通过科学的大数据建模,最终综合评选出2019年中国cvc前25名的优秀cvc机构。

该榜单主要分为两个部分,即年度十大最佳cvc和互联网、it、金融、娱乐媒体、电信和增值服务五大子行业表现最佳的cvc。我们将关注热点和未来趋势,积极创造真正的影响力。

目前,“2019中国CVC 25强”的评选正处于问卷调查阶段。我希望参与组织能与lilei@nbd.com.cn联系并向我们发送信息。最终评选结果将于11月8日在成都举行的“2019中国企业创新风险投资峰会论坛暨2019中国CVC 25大奖项颁奖典礼”上公布。

附件:2019中国CVC 25大奖项及评选标准

附件:“2019中国企业创新风险投资峰会论坛暨2019中国CVC 25大颁奖典礼”活动综述

主题:中国cvc进入黄金时代

时间:2019年11月8日

地点:成都

组织者:国家商业日报

独家数据支持:青科私募

合作研究机构:青科研究中心

国家商业日报